البورصة المصرية تخسر ٢٪ فمن يشتري الأسهم بينما الآخرون يبيعون

أنهت البورصة المصرية جلسة الأحد ١١ أكتوبر على تراجع واضح، لكن وراء الشاشة الحمراء ظهرت حركة تستحق القراءة: الأجانب والعرب سجلوا صافي شراء، بينما اتجه المصريون في الإجمالي إلى البيع. مفارقة تفتح سؤالا عن انتقال الأسهم بين المستثمرين، لكنها لا تكفي لإعلان انتهاء الهبوط أو بداية موجة صعود جديدة.

أغلق مؤشر EGX30 منخفضا بنسبة ١.٩٩٪ عند ٥٢٬٢٠٦.٧ نقطة، فيما تراجع مؤشر EGX70 متساوي الأوزان بنسبة ٢.٢٣٪. وسجل الأجانب صافي شراء بقيمة ٥٨.٧ مليون جنيه، والعرب نحو ٣٦.٧ مليون جنيه، مقابل صافي بيع للمصريين بلغ نحو ٩٥.٣ مليون جنيه، بحسب بيانات نشرتها «آراب فاينانس». [١]

هذه الأرقام توضح أن تراجع الأسعار يمكن أن يتزامن مع زيادة مشتريات فئة معينة من المستثمرين. فكل عملية بيع يقابلها مشتر، بينما يتحدد اتجاه السعر بالمستويات التي يقبل الطرفان تنفيذ التعاملات عندها. وإذا اضطر البائع إلى قبول سعر أقل للوصول إلى مشتر، يمكن أن تهبط الأسهم رغم استمرار عمليات الشراء.

لكن وصف المشهد بأنه «أجانب يشترون ومصريون يبيعون» يخفي تفصيلا مؤثرا. فبحسب تفصيل نشرته جريدة «البورصة»، سجل الأفراد المصريون صافي شراء بنحو ٣٢٠ مليون جنيه، مقابل صافي بيع للمؤسسات المصرية بنحو ٤١٥ مليون جنيه. وفي المقابل، سجلت المؤسسات الأجنبية صافي شراء بنحو ٤٥.٧ مليون جنيه. أي إن اتجاه المستثمرين اختلف داخل الجنسية الواحدة أيضا. [٢]

لذلك، لا تسمح البيانات باتهام الأفراد المصريين بالبيع خوفا خلال هذه الجلسة؛ فقد كانوا صافي مشترين بالفعل. كما لا تثبت أن المؤسسات الأجنبية تمتلك رؤية صحيحة بالضرورة، أو أن مشترياتها تمثل بداية عودة واسعة إلى السوق.

تراجع التداول يضيف سؤالا آخر. فقد بلغت قيمة التداول نحو ٦.٨ مليار جنيه، أقل بنسبة ٤٠.٥٪ من متوسط التسعين يوما، بحسب «إنتربرايز». والمقصود هنا انخفاض قيمة التعاملات المنفذة، وليس إثبات خروج النسبة نفسها من أموال السوق. [٣]

ومن التفسيرات المحتملة أن يصبح الهبوط أسهل عندما تضعف طلبات الشراء القريبة من الأسعار الحالية، فيضطر البائعون إلى خفض أسعارهم. لكن قيمة التداول وحدها لا تكشف عمق طلبات الشراء، ولا تميز بصورة قاطعة بين تراجع الطلب وانحسار البيع.

وتطرح الاكتتابات سؤالا موازيا عن توزيع السيولة. فقد نقلت جريدة «البورصة» عن محللين أن اكتتاب «إم إن تي حالا» وترقب طرح بنك القاهرة يؤثران في قرارات الاحتفاظ بالنقد. ويظل تحديد حجم الأموال التي انتقلت فعليا من الأسهم إلى الاكتتابات محتاجا إلى بيانات إضافية، وليس مجرد تزامن الأحداث. [٢]

بعيدا عن تفسير جلسة واحدة، يعيد المشهد فتح قضية تعليمية: لماذا يتمسك بعض المستثمرين بالسهم أثناء صعوده، ثم يتعجلون بيعه عندما يهبط؟

قد يتحول الصعود إلى وعد بمكاسب أكبر، فيؤجل المستثمر مراجعة تقييم الشركة. وعند الهبوط، قد تصبح الرغبة في التخلص من القلق أقوى من مبررات الاستثمار. وتحذر هيئة الأوراق المالية الأمريكية، في موادها التوعوية، من قرارات التداول التي لا تستند إلى بيانات أساسية ومن موجات الاندفاع والذعر. [٤]

ومع ذلك، فالبيع أثناء الهبوط قد يكون قرارا منطقيا إذا تدهورت أعمال الشركة، أو تغير سبب شرائها، أو تجاوزت المخاطر قدرة المستثمر على تحملها. كما أن الاحتفاظ بالسهم أثناء الصعود قد يكون مبررا إذا استمرت الأرباح والنمو في دعم تقييمه. المشكلة تبدأ عندما يصبح اتجاه السعر هو المبرر الوحيد للقرار.

أما اختبار عودة المستثمرين الأجانب والمؤسسات، فيحتاج إلى متابعة صافي التعاملات خلال عشر جلسات، وانتشار الشراء بين الأسهم، وعلاقة التداول بحركة الأسعار، ثم مراجعة إفصاحات الملكية المتاحة. كذلك يجب الفصل بين الأفراد والمؤسسات وبين التعاملات المعتادة والصفقات الكبيرة.

جلسة الأحد تقدم نقطة بداية لهذا الاختبار. أما الحكم على اتجاه السوق، فيحتاج إلى معرفة ما إذا كان الشراء سيتكرر ويتسع، وما إذا كانت الشركات نفسها تقدم نتائج تبرر الثقة. الشاشة الحمراء تكشف تغير السعر؛ وفهم القرار الاستثماري يبدأ بما وراءها.

هذه ليست نصيحة استثمارية.

المصادر

١ آراب فاينانس بيانات إغلاق الجلسة وصافي التعاملات

https://www.arabfinance.com/ar/News/newdetails/مبيعات-المصريين-تخفض-بمؤشرات-البورصة-بختام-تعاملات-الأحد

٢ جريدة البورصة تفصيل تعاملات الأفراد والمؤسسات وآراء المحللين

https://www.alborsaanews.com/2026/10/11/1998452

٣ إنتربرايز قيمة التداول ومقارنتها بمتوسط التسعين يوما

https://enterpriseam.com/egypt/2026/10/11/what-the-markets-are-doing-on-11-october-2026/

٤ هيئة الأوراق المالية الأمريكية مخاطر التداول قصير الأجل والسلوك الاستثماري

https://www.investor.gov/introduction-investing/general-resources/news-alerts/alerts-bulletins/investor-alerts/investor-alert-thinking-about-investing-latest-hot-stock-understand-significant-risks-short-term